القرارات الإستثمارية ومساهمتها في خلق القيمة بالمؤسسة الإقتصادية

Abstract

تهدف هذه الدراسة الى تسليط الضوء على موضوع القرارات الإستثمارية ومساهمتها في خلق القيمة بالمؤسسة الإقتصادية، وذلك لأن القرارات الإستثمارية تعد من القرارات الإستراتجية التي تؤثر بشكل مباشر على مستقبل المؤسسة ونموها وربحيتها وخلق القيمة على المدى المتوسط والطويل. تناولت دراسة الحالة المجمع الصناعي بيوفارم خلال الفترة (2018-2023) وذلك بحساب القيمة الإقتصادية المضافة (EVA)، والقيمة السوقية المضافة (MVA) بإعتبارها من أهم الأدوات التحليلية والمالية التي تهدف الى قياس مدى قدرة المؤسسة على تحقيق قيمة مضافة لمساهميها وأصحاب المصالح. توصلت نتائج الدراسة إلى أن القيمة الإقتصادية المضافة (EVA) للمجمع كانت سالبة خلال الفترة الممتدة من سنة 2018 إلى سنة 2020، مما يعكس أن تكلفة رأس المال تجاوزت معدل العائد المحقق في تلك السنوات. غير أن الوضع تحسّن في سنتي 2021 و2022، حيث أصبحت القيمة موجبة، قبل أن تعود إلى السالب مجددًا في سنة 2023. أما بالنسبة للقيمة السوقية المضافة (MVA)، فقد كانت أيضًا سالبة، ويُعزى ذلك إلى العلاقة الوثيقة التي تربط بين EVA وMVA، وتأثرهما المشترك بتكلفة رأس المال. كما أظهرت نتائج حساب معامل إرتباط بيرسون وجود علاقة إرتباط طردي ذات درجة متوسطة بين القرارات الإستثمارية ومؤشري خلق القيمة EVA وMVA، مما يشير إلى وجود تأثير إيجابي نسبي للقرارات الإستثمارية على خلق القيمة داخل المؤسسة.