نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ودوره في التنبؤ بالمخاطر النظامية لترشيد قرار الإستثمار في محفظة الأوراق المالية

Abstract

ظهرت النظرية الحديثة للمحفظة على يد هاري ماركويتز ( 1952 ) ، اعتمد فيها الكاتب مفاهيم العائد المتوقع والمخاطرة ممثلين بالمتوسط الحسابي والإنحراف المعياري لقيم الأصل المالي في فترة معينة ، ثم تعرضت هذه النظرية لعدة تعديلات من طرف نفس الكاتب وكتاب آخرين وعلى رأسهم ويليام شارب الذي تحصل بفضل هذه الأعمال على جائزة نوبل في الإقتصاد سنة ( 1990 ). ومن جراء التطور الحاصل في ميدان الإقتصاد القياسي المالي أصبح تسيير المحافظ المالية يتم عن طريق طرق علمية ونماذج ، يقوم المستثمر بالإستعانة بها لتنبؤ بمخاطر المحفظة وذلك لأن مثل هذه النماذج تعطي دقة أكثر في عملية التقييم ، وعلى غرار الأسواق المالية الناشئة التي يزداد فيها تعقيد موضوع تسيير المحافظ المالية عن طريق النمذجة بالنظر إلى خصائصها ، نجد سوق الأسهم السعودي عكس ذلك إذ يقدم هذا السوق بحكم عوامل قانونية اقتصادية وثقافية ، المعلومات اللازمة للتسيير الفعال للمحافظ المالية.