أثر التمويل بالسندات على هيكل رأس مال المؤسسة

Abstract

يشغل التمويل الدائم حيزا كبيرا من اهتمام المؤسسات لاسيما ذات الحجم الكبير نظرا لمحدودية التمويل الذي يوفره اقتصاد المديونية ، وقد تناولت هذه الدراسة أثر التمويل بالسندات على هيكل رأس مال المؤسسة ، حيث تم التطرق أولا إلى هيكل رأس المال كجزء من الهيكل المالي للمؤسسة ، ثم إلى ذكر ماهية السندات وبيان أهميتها كمصدر تمويلي طويل الأجل ، لذا فقد سخر الجانب التطبيقي لدراسة الشركة الجزائرية للكهرباء والغاز " سونلغاز" كونها الرائدة في التمويل بالقروض السندية في السوق المالية الوطنية، أين خلصت الدراسة إلى وجود ارتباط وتأثير كبيرين للسندات وهيكل رأس مال المجتمع ، ومن هنا تبرز أهمية التمويل بالسندات في تشكيل هيكل رأس المال الأمثل للمؤسسة ، والذي يحقق أعلى مستوى للإستدانة بغية الإستفادة من أثر الرافعة المالية ، دون أن يعرض هذه الأخيرة لمخاطر إضافية.